拆解拼多多Q3财报：从科技助农到数实融合

作者｜安舆

编辑｜胡展嘉

运营｜陈佳慧

出品｜零态LT（ID：LingTai_LT）

11月28日，拼多多发布2022年第三季度业绩报告。财报数据显示，三季度，平台实现营收355.0亿元，同比增长65.1%。

保持稳健增长的同时，有一点值得注意，即拼多多研发费用再创新高，第三季度共27亿元投入科技研发。同时，根据财报数据显示，拼多多结合当下数实融合趋势，持续补贴和科技帮扶的对象，从专注农业，向更广的实体经济扩张。

二十大报告指出，加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。当前，数实融合为中国经济提供了新动能、新空间和新的确定性。

从代表生活必需品和刚需消费的“吃类”，到代表可选消费产品的“用类”与“穿类”，互联网企业已深刻渗透进普通人的日常消费习惯。以拼多多为代表的电商正在切实落地实体经济，帮助提升农业、制造业等效益，毫无疑问，这也是数实融合进一步提升其零售效率的必然结果。

因此，在财报会上，拼多多强调三季度盈利或许难以保持。现阶段还要持续加大对农业及实体经济投入。这背后，暗藏的或许是一家企业重农抑商的长期布局。

01

重研发

农业科技转化仍是重点

与众多互联网公司削减研发开支不同，拼多多三季度平台研发费用再度创下新高，同比上升11.4%至27.0亿元。

财报会议上，拼多多董事长兼首席执行官陈磊认为，长期坚持研发投入才是增长的关键，避免平台陷入被动。

“当下竞争激烈，消费者需求多元化。短期的投资被动减少其实并不利于我们长期业务竞争力的发展，因此我们接下来会继续加大投入，通过更好理解和服务消费者需求，持续扎根实业，通过对农业实体和制造产业不同环节进行科技投入，才是这个平台长期高质量发展的支撑。”陈磊表示。

多位分析师也认为，拼多多能保持稳健增长，增速快于其他主流电商，正是得益于注重在农业为主的存量市场的开拓，服务好存量用户，对其营收的增长起到推动作用另外加上品类的扩充、高质量品牌的扩建等举措。

当下，对比其他平台，拼多多在农产品的价格、服务、管理等方面优势越来越突出。后续坚定立足农业研发，拼多多的营收增长点将会持续释放。

当然，分析其背后原因，是拼多多长期深耕科技助农，以及长期投入展现出的必然成果，而这些已经体现在生产、供应链到销售等各个环节。

举个例子，在第三季度的“多多农研科技大赛”上，科研人员在没有土壤与日照的条件下，挑战两个月内，以更低能耗、更短时间，种出更高产量、更好品质的生菜，尝试探索面向未来的都市农业解决方案。

在中国农民丰收节活动上，由拼多多“百亿农研”专项提供支持、中国农业大学农学院小麦研究中心培育的优质强筋小麦。解决了相关品类优质不高产、优质不抗病、品质不稳定的问题，并在黄淮小麦主产区的河南、河北、山东等地大面积推广应用。

另一方面，拼多多平台也有效将农业科技成果有效对接国内大市场，加快农业科研成果从样品到产品到爆品的转化。比如烟台农科院研发的“烟薯25号”在平台日销逾5万单。而由全国著名谷子育种专家陈瑛历时19年育成的“晋谷21号”加工而成的汾阳黄小米双十一当天卖出逾10万单，帮助当地农户增收。

据了解，拼多多也在物流和仓储方面进行了投入，打造了农产品的供应体系，增加了冷链。合作多个快递公司，提升物流效率，从而保证农产品的品质和新鲜度。

在最终销售环节，拼多多也通过科技提升效率，比如上线农耕云拼，用拼单团购的方式聚集消费者零散的订单，实现了供需双方的良好匹配，减少了不必要的流通环节。通过减少中间环节，农民商家从产地直接触达消费者，利润提升。

同时，拼多多用户销售数据可以反馈给生产采摘环节，缓解库存积压。据悉，在很多拼多多扶持的农业产区，已经有很多电商人才可以针对拼多多的数据和功能，用数字化技术重塑产区的供给模式，加快产业升级。

本质上，拼多多用科技技术创新为消费者和商家提供更加多元化的服务，在这背后，自然而然也提高了平台的生产效率。

网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东认为，营收增长在很大程度上得益于拼多多在科技方面的研发投入所取得的效果。第三季度营收增长，需要整体看，本身数字化和实业结合的研发投入是一个长期的过程，也不排除因为疫情原因，这些投入的项目有所延后，所以营收还需要综合来看比较好。

02

农业到制造业

数实融合如何提升效率

当下，数实融合大趋势下，电商成为工厂、品牌与用户之间的桥梁。通过“多多新国潮”、“多多新匠造”等举措，制造业正在得以直连消费市场，这背后，拼多多作为平台，正在成为一股不可忽视的力量。

财报会上，陈磊也解读了拼多多如何助力制造业——主要通过为制造业合作方提供全面路的数字化服务，在信息化上助力传统的企业和制造工厂的实现升级。帮助制造业企业设计和调整产品，从极大程度上降低了这些企业在研发和生产过程中的不确定性。

一方面，拼多多面向部分制造业产业带，利用快反测试、反向定制、标准输出等手段，促进数实融合。比如双十一期间，温州永嘉县的多家教育玩具公司“爆单”，儿童摇马、儿童书架、攀爬架、儿童收纳等网红产品，每日订单都超过3万。

“我们发现儿童收纳市场细分需求越来越高，已经在研发球类收纳、汽车类收纳、娃娃类收纳快速面对市场变化”相关公司负责人表示。拼多多帮助很多商家和生产企业进一步实现数字化升级，利用数字化的算法精准匹配潜在消费者，平台依托对于消费者理解形成的市场分析为商家提供良好的市场参考。当下，永嘉县的“玩具生意”也成为产值超过70亿元的大产业。

▲图： 绿色好吃有营养的云南红河州卧龙谷村 “云恢290”大米，在拼多多上广受欢迎，成为带动村民致富的“致富米”（俞宏浩｜摄）

另一方面，传统消费品牌也可以借助拼多多的数据分析等服务，深化数字转型。

立白集团电商总经理郑殷宁表示，通过拼多多的数据分析，可以看到90后、00后消费者占比越来越多，从而清晰洞察消费者需求。比如，小镇青年在追求性价比的同时，更追求品质，并注重产品使用之后的身心愉悦感，所以立白从这些洞察中开发了一系列针对Z世代小镇青年的洗护产品。

截至去年年底，入驻拼多多的国货品牌数量同比增长了 270%。拼多多上也先后出现 327 个销量过亿的品牌。通过电商平台的流量和技术支持，传统制造业和消费品牌可以加快数字化转型。　

上海交通大学安泰经济与管理学院教授何帆认为，未来智能制造不一定要从生产端开始数字化，也可以通过互联网洞察到用户的真实需求，再来反推生产过程。同时，何帆也认为，借助制造业到品牌的升级，拼多多也可以帮助各地制造业品牌提升附加值，提高零售转化效率。

陈磊也表示明年将持续加大在制造业的投入，推出家电，服装，运动，美妆，日化家居等制造业的专项计划。

03

拼多多如何坚守长期主义

尽管受到宏观经济环境影响，但是中国互联网公司财报仍然表现出好看的一面。例如，京东、美团、快手的收入均超过预期，京东利润首次超过百亿，美团利润创历史新高，快手的亏损大幅收窄。

其中，传统产业的数字化升级成了互联网公司新的机遇和增长点。当下，移动互联网的主战场正从上半场的消费互联网转向下半场的产业互联网。电商与实体企业相互促进，起到关键作用。扩大业务范围的同时，全面提升商业效率。从拼多多财报数据中，也可以窥见一二。

▲ 图：今年以来，拼多多加大投入，加速农业科技成果转化。图为烟薯25号育成人辛国胜正在进行脱毒种苗繁育，扩繁的种苗将供应给农户种植（凯馨｜摄）

第三季度收入中，在线营销服务及其他收入为 284.3 亿元，同比增长 58%；交易服务收入为 70.2 亿元，同比增长 102%；最终归属于普通股股东的净利润为 105.9 亿元。非 GAAP 净利润为 124.5 亿元。交易效率提升也有效主推净利润提升。

当下，主流电商都在探寻供应链为数字化赋能的思路。百联咨询创始人庄帅认为，阿里、京东、拼多多都在快速推进“数实结合”。拼多多重在数字化赋能农业，京东重在自建供应链体系；阿里巴巴重在数字化协同方面，三家各有特点。其中，拼多多一直坚持长期主义，从数字赋能农业，扩展到制造业，也注定会扩大数实融合的投入。

正如刘珺在财报会议上强调，三季度出现的营收和利润增加情况是商家活动增加的结果，目前的盈利水平不太可能在未来持续。而盈利也不是拼多多当下的首要任务。拼多多将进一步加大科技创新投入，推动农业科技普惠与供给侧升级，创造长期价值。

可以看出，在数实融合的大趋势下，也许短期内，拼多多加大研发投入和实体经济补贴，可能会影响盈利范围，但长期看，有利于提升社会效率，并帮助自身转型。

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